来源：光大证券微资讯
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1、12月16日出版的《求是》杂志将发表重磅文章《扩大内需是战略之举》。文章指出，扩大内需既关系经济稳定，也关系经济安全，不是权宜之计，而是战略之举。要加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。扩大内需和扩大开放并不矛盾。国内循环越顺畅，越能形成对全球资源要素的引力场，越有利于构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，越有利于形成参与国际竞争和合作新优势。要建立和完善扩大居民消费的长效机制，使居民有稳定收入能消费、没有后顾之忧敢消费、消费环境优获得感强愿消费。
2、工信部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，两款分别适配城市拥堵、高速路段的车型将在北京、重庆指定区域开展上路试点，标志着我国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步。这次公布的两款车型，一是长安牌SC7000AAARBEV型纯电动轿车，二是极狐牌BJ7001A61NBEV型纯电动轿车（搭载了包含3颗激光雷达在内的34颗高性能传感器）。
3、隔夜，美股高开后不久便跳水，最终集体收跌。美股“AI交易”全线溃败。CoreWeave暴跌近8%，博通跌超5%。纳斯达克中国金龙指数收跌2.17%。此前，美国扫地机器人鼻祖iRobot宣告破产，股价盘前直线崩跌超过70%。美股正式开盘之后，维持跌势，并且触发了熔断机制，总市值仅剩下3亿元人民币。此前，纳斯达克称将向美国证交会申请，将股票及交易所交易产品的交易时长从每周五个交易日的16小时延长至23小时。
4、隔夜，比特币、以太坊相继跳水。比特币两周来首次跌破8.6万美元，随着全球最大的加密货币进一步滑入熊市区域，美股当中加密矿企、货币储备概念也跌幅居前。WTI原油期货收跌1.08%，报56.82美元/桶，创10月21日以来新低。布油期货收跌0.92%，报60.56美元/桶。白银期货收涨3.42%，报64.13美元/盎司。黄金期货收涨0.14%，报4334.3美元/盎司。
5、韩国“国家队”，救市了。12月15日，韩国国民年金公团（NPS）宣布，将以更“灵活”的方式推进战略性外汇对冲，以支撑该国疲弱的本币汇率。这只管理约9240亿美元资产规模的基金，目前将其海外投资组合的战略性对冲比例上限设定为10%。韩元在今年下半年兑美元累计下跌超过8%，为亚洲表现最差。消息公布后，韩元对美元汇率一度上涨0.9%。
股市动态
1、证监会核准中国银行（香港）有限公司、爱普森资本管理有限公司、伊斯投资证券股份公司合格境外投资者资格。此前，中国人民银行决定授权星展银行有限公司担任新加坡人民币清算行。
2、12月15日，南向资金净买入约36.54亿港元。小米集团-W、中国平安分别获净买入约13.82亿港元、11.90亿港元；腾讯控股遭净卖出7.74亿港元。港交所披露，贝莱德在工行H股的持股比例于12月9日从4.88%升至5.10%，在中行H股的持股比例从5.76%升至6.03%。
3、北交所打新的资金规模急剧飙升。2022年北交所每只股票平均打新资金规模仅267亿元，2025年以来，平均规模已经飙升到了6500亿元，峰值超过8600亿元。
4、今年以来，券商营业部（含分公司）龙虎榜成交额显著放大。截至12月15日，2025年以来龙虎榜成交总额已超6万亿元，较2024年全年增长超65%。这一规模不仅超越了2021年结构性牛市时期的3.67万亿元，更一举刷新了2015年全面牛市阶段4.52万亿元的历史纪录。
5、按照除权除息日统计，截至12月15日，今年以来A股上市公司现金分红总额达到2.56万亿元，已超过2024年全年，创出历史新高。
6、12月15日，万科债普遍下跌，“21万科02”跌超26%，“21万科04”跌超11%，“23万科01”跌超7%，“21万科06”跌超6%，“22万科02”跌近6%，“22万科04”和“22万科06”跌超5%。
7、12月15日，铂金期货主力合约触及涨停，报482.4元/克，涨幅达到7%。当天，部分品牌首饰铂金报价突破700元/克大关。其中，周大生和周生生的铂金950报价达到702元/克。相关分析显示，海外地缘局势不稳下，主产国出口稳定性存疑，消费端尚有韧性。供需博弈下，目前铂钯市场仍处于短缺局面，且有望延续至2026年。
8、比亚迪称在11月售出31.1万辆配备智能辅助驾驶功能的车辆。
9、自12月上旬开始，磷酸铁锂正极材料生产厂商掀起集体提价潮。《每日经济新闻》记者从部分磷酸铁锂头部企业、中国化学与物理电源行业协会、行业分析师等多个渠道了解到，多家企业开始和客户商谈价格，涨幅集中在2000~3000元/吨之间。部分企业甚至表示，涨价趋势预计将持续至明年第四季度。
10、广汽集团表示，旗下低空出行科技品牌高域GOVY同时布局“短途多旋翼+跨城复合翼”的产品矩阵，已发布3款自研飞行汽车。其中，聚焦观光旅游和短途跨越式出行的多旋翼GOVY AirCab为首款量产级飞行汽车产品，已在北京、香港完成样机交付，预计2026年实现量产交付；并规划2027年在粤港澳大湾区2-3座城市推出飞行汽车示范运行方案。
要闻解读
1、据统计局，中国11月规模以上工业增加值同比增4.8%，前值4.9%；中国1—11月份固定资产投资同比下降2.6%，前值下降1.7%；中国11月社零总额同比1.3%，前值2.9%。
点评：11月内需增长偏弱，或推动稳增长政策预期升温。经济结构向“新兴产业引领、内需逐步修复”转型的趋势不变。经济结构性亮点主要体现在经济动能相关方向，工业领域的半导体、工业母机等高端制造板块，受益于新兴产业高增与产业链升级政策，成长潜力相对政策；重磅会议将扩大内需列为2026年重点工作之首，深入实施提振消费专项行动，必选消费、服务消费等细分领域有望受益。
2、据财联社，日前，宇石空间宣布完成国内首个百吨级全尺寸“筷子”捕获臂地面验证试验。据介绍，这标志着我国首个对标SpaceX星舰回收模式的捕获臂全尺寸原型机正式交付，正式进入地面联合试验阶段。宇石空间采用“不锈钢火箭+捕获臂回收”方案，此次研制的捕获臂可在复杂环境下捕获百吨级返回箭体。
点评：据悉，多款国产可复用火箭已在今年末迎来或即将迎来首飞。中科宇航已发布首型面向太空旅游的完全可重复使用飞行器-力鸿系列。其具备30次以上重复飞行能力。星河动力等多家企业也表示有太空旅游相关计划。从技术推进节奏看，我国实现商业化载人太空旅游的时间节点，早在2027年，慢则2028年。届时，市场对商业航天产业的增长规模预期，或大幅提升。
宏观经济
1、商务部等6部门印发《促进服务外包高质量发展行动计划》，目标到2030年，培育一批具有国际竞争力的服务外包龙头企业，建设一批创新能力强、特色优势产业明显的服务外包集聚区。培育一批具有较强国际竞争力的服务外包领军企业和具有独特竞争优势的中小服务外包企业。支持东部地区示范城市打造面向全球的服务外包发展高地。探索建立境外数据存储、加工、交易的数据服务产业链。支持符合条件的中西部资源型城市发展云计算、超算、智算、人工智能等相关的服务外包业务。
2、住建部部长在人民日报发表署名文章指出，促进房地产市场持续健康发展。改革完善房地产开发、融资、销售制度。坚持因城施策、精准施策、一城一策，充分赋予城市政府房地产市场调控自主权，因地制宜调整优化房地产政策。规范发展租赁市场，培育市场化、专业化住房租赁企业，提高行业监管和服务能力，依法维护租赁双方合法权益。建立房屋全生命周期安全管理制度。
3、中国国家数据局、重庆市人民政府与新加坡资讯通信媒体发展局共同签署《关于共建数字陆海新通道合作谅解备忘录》，旨在深化中新两国在战略性互联互通示范项目下的合作，通过数字化转型共同赋能陆海新通道建设，打造面向未来的智慧经济走廊。
4、福建近日出台了《福建省促进两岸标准共通条例》，将于明年1月1日起施行。据介绍，《条例》明确了“台湾地区先进标准本省采用、本省先进标准在台湾地区采用、空白领域标准共同研制采用”的“三采用”实施路径；明确了建设两岸标准共通服务平台、支持台湾地区专家参与大陆标准体系建设。
行业动态
1、欧洲芯片制造巨头意法半导体目前已向SpaceX交付了超过50亿枚射频天线芯片，用于“星链（Starlink）”卫星网络。据该公司一位高管透露，在接下来的两年里（到2027年），通过此次合作交付的芯片数量可能会翻倍。
2、马斯克在回应“一辆特斯拉Model Y在奥斯汀街头行驶，车内似乎空无一人”时称：“测试正在进行中，车内没有人。”马斯克上周透露，三周内特斯拉Robotaxi将取消安全员，实现真正无人驾驶载客。
3、马斯克指出，太阳本身已是天空中一个巨大的、免费的核聚变反应堆。太阳产生的能量能够满足全太阳系所有的能源需求，而建造小型核聚变反应堆则是一种经济上的浪费。在马斯克最新的太空AI设想中，其计划每年部署100GW的太阳能AI卫星，规模堪比美国全国电力的四分之一。
4、消息称三星电子向博通供应HBM3E 12层芯片的份额预计将会增加，博通正在为谷歌设计TPU。谷歌最新的第七代TPU采用了三星电子和SK海力士提供的HBM3E 8层芯片，并计划在性能更强劲的第七代TPU（TPU 7E）上采用HBM3E 12层芯片。目前量产产品测试正在进行中。
5、随着OpenAI公布260亿瓦特规模的基础设施规划，三家供应商的长期前景发生了显著变化。AMD因其获得了60亿瓦特的订单分配，市场预期上调幅度最大：2026至2028年的AI相关营收共识预期从年初约560亿美元提升至约800亿美元，上调幅度达43%。英伟达和博通的多年期AI营收预期也同步上调30%至50%。
6、Counterpoint Research最新报告指出，2025年Q3全球蜂窝物联网模组出货量同比增长10%。智能仪表、资产跟踪、路由器/CPE以及汽车应用的强劲需求成是主要动力，其中印度和中东非地区表现最为突出，其中印度市场同比增长40%。
7、据中核集团官微消息，在中核集团同位素生产协同平台的高效统筹下，整合中国原子能所属核理化院、核动力院、中核高通、中核二七二铀业，攻克富集¹³ºTeO₂靶材辐照制备碘-131全产业链技术，形成了从碘-131前置核素制备、反应堆辐照到核药研发的完整环境友好型自主产业链。
8、12月15日，GE医疗宣布，其位于天津的磁共振东半球总部创新中心正式投入运营。全新创新中心总占地面积约1万平方米，设有20余个磁共振系统测试平台和4大软硬件实验室，将重点聚焦磁体、梯度、线圈等核心部件与前沿AI技术研发。
个股动态
公司公告
沐曦股份：公司股票将于12月17日在科创板上市
淳中科技：持有沐曦股份约0.21%股权
寒武纪：拟使用27.78亿元资本公积金弥补亏损
东方园林：东方新能拟购买海城锐海100%股权和电投瑞享80%股权，预计构成重大资产重组
紫光国微：成立中央研究院，主要研究发展方向为具身机器人等应用的端侧AI芯片新架构、新模型和高效算法研究等
景嘉微：控股子公司边端侧AI SoC芯片CH37系列已顺利完成流片、封装、回片及点亮等关键阶段工作
龙芯中科：首款产品9A1000已交付流片
福光股份：在商业航天领域，箭载镜头已实现批量生产并持续升级优化
航天电子：拟对航天火箭公司增资7.28亿元，有利于公司积极融入商业航天发展新格局
力合科创：公司在商业航天、低空经济等领域投资孵化了中科星睿科技（北京）有限公司等
一品红：拟最高或达15亿美元出售参股公司美国Arthrosi公司13.45%股权
TCL科技：控股子公司TCL华星拟60.45亿元收购深圳华星半导体10.77%股权
3连板雪人集团：公司拥有多项氦气压缩机的相关专利
中钨高新：金洲公司拟投资3.19亿元实施微钻技术改造项目和新建AI PCB用超长径精密微型刀具产能
长川科技：拟以4.63亿元受让大基金二期持有的控股子公司33.33%股权
紫光股份：积极推进1.6T高性能光模块在稳定性与性价比上的双重突破
龙旗科技：投资15亿元建设AI+智能终端数字标杆工厂项目
鹏鼎控股：2026年拟向泰国园区投资合计42.97亿元并同步投建包括高阶HDI（含SLP）、HLC等产品产能
中国联通：联通创投拟出资10亿元参与诚通科创（江苏）基金，基金主要投向新材料、核相关等领域
中兴通讯：截至目前公司锂电已累计发货超125万节
星华新材：与国腾公司签署战略合作协议，将在量子科技领域展开合作
长春高新：下属公司签署GenSci098注射液项目独家许可协议，可至多获得13.65亿美元里程碑付款
复星医药：控股子公司拟出资14.12亿元投资绿谷医药，后者主要品种甘露特钠胶囊用于治疗轻中度阿尔茨海默病
新华保险：1-11月累计原保险保费收入同比增长16%
北汽集团：明年一季度开展L3上路试点
广汽集团：飞行汽车GOVY AirCab进入适航审定阶段，预计2026年量产
德美化工：股东昌连荣投资拟减持不超3%股份
德才股份：股东城高世纪拟减持不超3%股份
风险提示
12天7板航天机电：主营业务不涉及商业航天
6连板再升科技：目前“高硅氧纤维产品”暂无在手订单，后续订单获取存在较大不确定性
3连板百大集团：第二大股东西子联合提前终止减持计划，未完成减持988.78万股
3连板法尔胜：不涉及“可控核聚变”、“超导”、“商业航天”等相关业务
2连板风范股份：控股股东拟受让公司17.32%股份事项正处于筹划中，尚存在不确定性
飞沃科技：在商业航天领域的业务现处于初期阶段，目前在主营业务收入中占比不足1%
臻镭科技：公司卫星领域的营收主要受商业航天行业发展和客户需求影响，存在一定不可预见性
康斯特：客户Space X在2016-2024年采购的校准测试产品订单金额较小，对公司业绩影响有限
广西广电：目前公司主营收入构成不涉及人工智能等相关热门概念
责任编辑：栎树
