来源：光大证券微资讯
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1、经批准，自即日起至2026年11月10日，商务部、海关总署公告2025年第55号（超硬材料出口管制）、56号（部分稀土设备出口管制）、57号（中重稀土出口管制）、58号（电池和人造石墨负极材料出口管制），及商务部公告2025年第61号（境外相关稀土物项出口管制）、62号（稀土相关技术出口管制）暂停实施。自即日起至2026年11月27日，商务部公告2024年第46号（《关于加强相关两用物项对美国出口管制的公告》）第二款暂停实施。
2、据海关总署发布，自2025年11月10日起恢复美国CHS Inc.等3家企业大豆输华资质；美国大豆出口协会CEO日前表示，美国大豆行业始终将中国视为“最重要、最值得珍惜的市场”，“中国市场无可替代”。
3、商务部称，注意到荷兰经济大臣于11月6日发表的声明，但截至目前尚未见到荷方在停止侵害中国企业合法权益和恢复全球半导体供应链稳定方面的实际行动。中方已于11月1日宣布对符合条件的相关出口予以豁免。中方同意荷经济部派员来华磋商的请求（7日，闻泰科技尾盘直线拉升，逼近涨停，最后5分钟成交超12亿）。
4、上周，美股科技股“高台跳水”，纳指单周跌超3%，为4月以来最糟糕一周。8家与AI密切相关的头部公司总市值单周蒸发超8000亿美元（约人民币5.7万亿元）。整个美股与AI相关的美国公司市值损失近1万亿美元。仅英伟达一家就蒸发近3500亿美元。微软更连跌8天，创2011年11月以来最长连跌天数。周末，Meta又传利空：2024年约有160亿美元的收入来自诈骗广告和违禁商品广告。
股市动态
1、11月7日，南向资金全天净买入75.23亿港元。小米集团、中国海洋石油、华虹半导体分别获净买入9.67亿港元、7.64亿港元、6.06亿港元；腾讯控股净卖出额居首，金额为4.72亿港元。港交所披露，The Goldman Sachs Group， Inc.在美的集团H股的持股比例于11月3日从6.99%升至7.29%。
2、上周（11月2日至7日）机构调研热度维持在高位。截至11月7日18时，共有418家上市公司披露机构投资者调研记录，与上周持平。其中安集科技、天合光能、通宇通讯等上市公司接待百家以上的机构。近五成机构调研公司实现正收益，其中涨幅居前的个股为隆达股份、中信金属、常宝股份、中富电路、双杰电气、英方软件等，涨幅均为30%左右。
3、上周碳酸锂主力周线震荡偏强，涨跌幅为+1.88%，振幅6.59%。当周主力合约收盘报价82300元/吨。此外，记者采访了解到，三季度磷酸铁锂行业明显回暖，在动力电池装车中占比稳定在八成以上，储能需求同样旺盛。行业开工率重新站上景气线，价格爬回成本线上方。
4、焦炭市场价格偏强运行，多地焦企开启焦炭第四轮提涨，湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，自11月10日0时起执行。目前主流钢厂暂未明确回应，市场进入新一轮价格博弈窗口期。
5、黄仁勋表示，由于AI需求依然强劲，他已向台积电要求增加芯片供应。他曾透露，英伟达的三家AI存储芯片供应商——SK海力士、三星电子和美光科技——都已提升了“巨大的产能”以支持英伟达。
6、闪存龙头闪迪（SanDisk）11月大幅调涨NAND闪存合约价格，涨幅高达50%。其涨价消息引发整个存储供应链震动，导致创见、宜鼎国际与宇瞻科技等模组厂决定暂停出货并重新评估报价。其中，创见自11月7日起暂停报价交货，其预期“价格还可能进一步上涨”。
7、在第八届进博会上，ASML展示其全景光刻解决方案下的部分产品与技术。其中，TWINSCAN XT:260这款i-line光刻机是ASML首款可服务于先进封装领域的光刻系统，具有大视场曝光，相较于现有机型可提高4倍生产效率；TWINSCAN NXT:870B在升级的光学器件和最新一代磁悬浮平台的支持下，可实现每小时晶圆产量（wph）400片以上。
8、马斯克透露，特斯拉的FSD在中国获得了“部分批准”，有望在2026年2月或3月左右获得全面批准。此前，马斯克表示，人形机器人Optimus未来将有数百亿台投入使用，并计划建造年产能分别为100万台和1000万台的两条生产线。他预计需要建一座“巨型”芯片工厂，以实现制造自动驾驶汽车和人形机器人的雄心；可能还会与英特尔达成合作。
9、宇树科技创始人王兴兴表示，AI技术正加速推动机器人与汽车智能领域革新，近一年来具身智能赛道已有众多科幻场景成为现实，相比核聚变、登火星等技术，具身智能和人形机器人的AI技术包更易实现，未来几年，尤其是明年、后年，行业会带来更多惊喜。
10、近期我国流感活动上升明显，绝大多数省份都已进入流感流行期，有奥司他韦生产企业告诉财联社记者，10月中旬以来，相关药物销量出现增长，产能方面目前已经7*24小时不间断生产。
要闻解读
1、据统计局，11月9日，统计局公布数据显示，10月，中国CPI同比上涨0.2%，环比上涨0.2%；中国10月PPI同比下降2.1%，环比由上月持平转为上涨0.1%。
点评：扩内需政策持续落地与消费场景拓展将支撑CPI温和回升，核心CPI有望延续稳步上涨态势。PPI方面，随着工业领域供需关系进一步改善、国际大宗商品价格传导及产业升级推进，同比降幅有望持续收窄，环比上涨态势或逐步巩固，通胀整体向良性区间趋近。服务消费、必选消费等细分领域，受益于CPI回升与消费需求释放；煤炭、有色金属、光伏设备、电子材料等行业，受益于PPI降幅收窄，盈利预期有望持续修复。
2、据搜狐网消息，11月9日晚，第十五届全国运动会开幕。本届全运会由粤港澳三地共同举办，开幕式及闭幕式分别在广州和深圳举行。会期2025年11月9日至21日。
点评：体育产业正从传统竞技向“科技+消费”模式转型，市场空间广阔。旅行平台数据显示，近一周内，全运会相关酒店、机票、火车票、景点等综合搜索量，出现爆发式增长。广州、深圳、佛山、肇庆等广东赛区城市，11月8日至21日期间的酒店预订热度较去年同期大幅提升。同期从北京、成都、杭州、上海、西安、武汉等地飞往广州、深圳的航班搜索热度最近一周均有明显增长。
宏观经济
1、国办印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》。人工智能领域加强关键核心技术攻关和推广应用。推动大数据、物联网、脑机接口等新一代信息技术及医疗机器人等智能设备集成应用。在办公、社交、消费、娱乐等领域探索应用元宇宙、虚拟现实、智能算力、机器人等技术创新应用场景。
2、财政部表示，继续实施好提振消费专项行动，对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力。逐步推行免费学前教育，实施好育儿补贴制度。
3、国家外汇管理局公布，2025年三季度，我国经常账户顺差13948亿元，其中，货物贸易顺差19213亿元，服务贸易逆差3520亿元，初次收入逆差2324亿元，二次收入顺差579亿元。资本和金融账户（含当季净误差与遗漏）逆差13948亿元，其中来华直接投资保持净流入。
4、中国央行发布数据，10月末外汇储备3.343万亿美元，9月末为3.339万亿美元。中国10月末黄金储备报7409万盎司（约2304.457吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第12个月增持黄金。
5、11月7日，国务院召开全国冬春农田水利暨高标准农田建设视频会议。国务院总理日前对推进农田水利和高标准农田建设工作作出重要批示：要实施好新一轮千亿斤粮食产能提升行动，高质量推进高标准农田建设。
6、国家能源局出台《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》。加快发展矿区光伏风电产业，积极推动矿区用能清洁替代。推动煤炭产业链延伸与新能源发展协同互促。积极支持煤企加大清洁高效火电、新能源等产业投资开发力度，逐步向综合能源生产服务商转型。将煤炭与新能源融合发展纳入“十五五”相关能源规划，支持地方用好中央预算内资金、碳减排支持工具等政策。
7、《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书披露，截至2024年底，新型储能装机达到7376万千瓦/1.68亿千瓦时，是2020年的20倍，装机规模占全球总装机比例超过40%。截至2025年8月底，风电、光伏发电装机规模突破16.9亿千瓦，达到2020年的3倍以上。
8、从国家数据局获悉，截至9月底，全国已建设高质量数据集总体量超500PB；7个数据标注基地引进和培育标注企业362家，标注从业人员达8.5万人，带动数据标注相关产值163亿元；我国日均Token消耗量已突破40万亿，和2024年初相比，增长400多倍。
9、截至今年9月，浙江AI核心产业营收4944亿元、同比增长22%，研发费用390亿元，同比增长14%。浙江获批国家数据要素综合试验区，DeepSeek、阿里云Qwen进入Artificial Analysis（全球权威性人工智能基准测试平台）排行榜全球前十，模型能力稳居全球第一梯队。
10、《福建省推动人工智能产业发展和赋能应用若干措施》提到，对年度购买算力服务总额达到10万元（含）以上的企业，按照当年实际购买服务费用不超过50%的比例给予补助。遴选人工智能优质企业，给予每个企业一次性最高300万元奖励。支持行业模型攻关，优质行业垂直模型项目补助最高1000万元。
11、广州保利玥玺湾项目首开实现销售超100亿元，成为今年全国首个“百亿开盘”现象级项目。开盘当天销售额即位列2025年中国房地产项目销售金额前五。成交均价17万/平方米，最高成交单价超30万/平方米。业内认为，“好产品，好生活，好服务”引领好房子受到豪宅业主追捧。
行业动态
1、据世界铂金投资协会最新报告，全球铂金市场正步入持续短缺周期。从供应端来看，全球铂金供应高度依赖南非地区，而矿山扩产周期长达三年，面对市场旺盛需求，供应端难以快速响应，这意味着行业结构性赤字将在未来数年持续存在，进一步加剧供应紧张格局。
2、从2026年1月1日起，我国新能源汽车购置税将从全额免税调整为减半征收。近段时间，受车购税将调整及年底传统销售旺季影响，我国新能源汽车市场迎来新一轮消费高峰。
3、京东狼族机器人全球智能工厂项目近日正式落地无锡。该项目将建设京东全球首个智能物流机器人超级工厂，实现从核心零部件生产到机器人本体组装、再到软件系统集成的全流程智能化。
4、华为乾崑发布《自动驾驶出行生态2025》报告指出，预计到2025年底，中国新能源乘用车渗透率和L2智能辅助驾驶渗透率都将突破50%，到2026年高速L3将规模商用。此前，华为智能驾驶产品线总裁判断，预计2027年实现城区L4规模商用。
5、数字经济产业合作大会8日在浙江乌镇举办，100余个数字经济领域项目达成签约，金额超1000亿元人民币，涵盖数字技术、智能制造、人工智能、算力中心等多个领域。
6、蚂蚁集团表示，蚂蚁已部署万卡规模的国产算力集群，适配自研与各主流开源模型，训练任务稳定性超过98%，训练与推理性能可媲美国际算力集群。
7、Meta称，到2028年，将在美国投入超过6000亿美元，以支持人工智能技术、基础设施和员工队伍的扩展。此外，大约20家银行排队，为新墨西哥州与甲骨文相关的数据中心提供180亿美元贷款。
8、2024年，全球激光设备市场销售收入约为218亿美元，其中，中国激光设备市场销售收入占比达到56.6%。预计2025年，全球激光设备市场突破240亿美元，增速超过15%。上半年激光焊接机器及装置出口126.7亿元人民币，激光加工机床出口84.7亿元人民币。
9、11月9日11时32分，力箭一号遥九运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，将楚天二号技术试验01星、02星顺利送入预定轨道。当天5时01分，太原卫星发射中心在山东海阳附近海域使用长征十一号遥六运载火箭，成功将试验三十二号卫星01星、02星、03星发射升空，顺利入轨。
10、据中国航空工业集团官微消息，近日，被誉为“空中白鲸”的“祥云”AS700载人飞艇飞抵鉴水科技城，并平稳地进入专用艇库。这标志着华东地区首架AS700载人飞艇正式交付，也意味着载人飞艇成功迈出商业化运营的关键一步。
11、我国自主研发的TD550重载无人直升机11月6日在北部湾海域成功完成低空物流验证飞行，首次通过油动力无人直升机在海上复杂环境下的长航时、大载重运输能力验证。
个股动态
公司公告
方正科技：子公司投资13.64亿元建设重庆生产基地人工智能扩建项目，有利于突破目前高频高速高密度PCB等高端产品产能瓶颈
中芯国际：各方正在积极推进购买中芯北方49%股权相关工作
华电科工：联合签署约34.15亿元海上风电项目合同
华电能源：拟120.43亿元投建风电项目
比亚迪：截至10月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量超230Gwh，同比提升超55%
杰瑞股份：今年以来新取得的燃气轮机发电服务业务订单已陆续进入交付与现场作业阶段
新筑股份：拟13.92亿元出售资产并58.14亿元购买蜀道清洁能源60%股权，构成重大资产重组
诺思兰德：NL005项目Ⅱc期临床方案已基本确定 该领域全球范围内尚无有效治疗药物
百诚医药：创新药BIOS-0625片获得临床试验批准通知书，该药品属于“境内外均未上市的创新药”
道恩股份：公司在机器人仿真皮肤弹性体材料领域实现技术突破
纽泰格：计划1亿元设立全资子公司，从事机器人及相关零部件产品的产业化
领益智造：在具身机器人的机加工结构件等方面都已具备订单
川仪股份：公司熔盐浮子流量计等产品陆续运用或中标中科院钍基熔盐堆项目
兴业银行：全资子公司兴银金融资产投资有限公司获准开业，注册资本100亿元
太极股份：控股股东及其一致行动人拟向中电金投协议转让4.6423%公司股份
电声股份：股东拟合计减持不超4%公司股份
深桑达A：控股股东的一致行动人拟协议转让3.01%公司股份
京能热力：股东赵一波拟减持不超3%公司股份
欣龙控股：股东海南筑华拟减持不超3%公司股份
鼎捷数智：第一大股东工业富联计划减持不超2.98%公司股份
风险提示
梅花生物：控股股东因操纵证券市场罪被判处有期徒刑三年，缓刑五年
*ST长药：因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载被中国证监会立案
八一钢铁：公司及控股股东八钢公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案
洲际油气：股东海口东铎因与一致行动人合计持股比例达到5%时未停止交易被证监会立案
上海洗霸：董事及高级管理人员涉嫌短线交易被立案调查
9连板合富中国：2025年1-10月合并营业收入5.87亿元，同比下降23.91%
2连板孚日股份：公司业务未来可能面临行业政策等不确定因素影响可能存在行业周期等风险，对未来业绩影响具有不确定性
淳中科技：公司业务不涉及液冷服务器的生产制造，仅参与液冷老化测试平台等测试环节
大中矿业：全资孙公司取得《采矿许可证》，但矿产资源开发受自然因素等多种因素影响且矿山后续的实际建设及产能实现仍存在不确定性
深桑达A：子公司补缴税款及滞纳金合计1.12亿元，预计减少公司2025年净利润约5736万元
责任编辑：栎树
