“我们正在AI to B和AI to C两大方向齐发力。” 财报电话会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭明确了集团锚定长期主义的核心战略方向。他透露，阿里不仅将依托全栈AI能力加速企业服务，还将全力入局消费者AI，目标是通过模型与生态的协同 “打造未来的AI生活入口”。
11月25日，阿里巴巴集团公布2026财年第二季度财报。报告显示，集团处于积极的战略投入阶段，“AI+云”与“大消费”业务增长显著，但大规模投资也导致短期利润指标波动较大，但公司更着眼于长期战略壁垒的构建，甚至表示不排除在已承诺的三年3800亿元AI基础设施投入之外追加投资，以应对激增的市场需求。
收入稳健增长，利润主动投向未来
根据财报数据，本季度阿里巴巴收入达人民币2477.95亿元，同比增长5%。若剔除已处置业务的影响，同口径收入增幅为15%，表明核心业务仍保持稳健增长。
然而，由于对即时零售、用户体验以及科技的投入，利润端出现较大波动。集团季度经营利润同比下降85%至53.65亿元；经调整EBITA同比下降78%至90.73亿元，净利润206.12亿元，同比下降53%，归属于普通股股东净利润209.9亿元，同比下降52%。经营活动产生的现金流量净额100.99亿元，同比下降68%。自由现金流也由2024年同期净流入137.35亿元，下降为本期净流出218.4亿元。
对此，首席财务官徐宏解释称：“核心业务收入保持强劲增长，但我们正坚决将利润和现金流投向未来布局。”据其透露，过去四个季度阿里在AI及云基础设施上的资本开支累计约1200亿元，这正是短期盈利和现金流波动的主要原因。
AI与云业务：增速加快，投入持续加码
作为战略核心的AI与云业务，本季度延续高增长态势：云智能集团收入同比增长34%，增速进一步提升，其中AI相关产品收入连续第九个季度实现三位数同比增长，已成为驱动云业务增长的核心引擎。
在9月云栖大会上，阿里云已完成全栈AI能力的全面升级。吴泳铭在业绩会上强调，阿里云在中国AI云市场保持份额领先，且“Qwen3-Max的模型智能与工具调用能力已位居全球前列”；同时依托Qwen系列模型在开源社区的影响力，阿里云正加速构建开发者生态。
对于市场关注的AI投资热度，吴泳铭表达了明确判断：“行业内不仅新型GPU基本跑满，甚至前几代GPU也处于高负荷状态，未来三年内不太可能出现所谓的AI泡沫。”管理层进一步透露，因客户需求远超预期，此前承诺的三年3800亿元AI投资“可能偏小”，未来不排除追加投入。
大消费平台：即时零售拉动增长，生态协同增强
在消费领域，阿里正打造融合生活服务与电商的大消费平台。本季度客户管理收入同比增长10%至789.27亿元，增长动力主要来自淘宝APP月活跃消费者的快速提升，而即时零售业务的扩张是关键推手。
吴泳铭指出，公司正全力推动即时零售与阿里生态的协同：截至10月底，约3500个天猫品牌已将线下门店接入即时零售，大幅丰富了商品供给。而这一生态优势，正是千问App打造“AI生活入口”的底气所在，也将支撑阿里“双线发力AI”的战略决策。
关于投入节奏，徐宏释放积极信号：“三季度是即时零售业务投入高点，随着整体效率显著改善和规模趋稳，预计该业务的投入将在下个季度显著收缩。”同时他表示，阿里将根据市场竞争态势动态调整投资策略。
值得关注的是，国际业务与股东回报表现稳健。阿里国际数字商业集团本季度收入同比增长10%，并实现经调整EBITA盈利，运营效率持续改善；同时集团继续通过股份回购回馈股东，本季度斥资2.53亿美元回购1700万股普通股，截至季度末仍有191亿美元回购额度可用（有效期至2027年3月）。
结语：坚定长期主义的战略选择
阿里巴巴本季度的业绩清晰展现了一家科技巨头在技术变革窗口期的战略选择：通过主动承担短期财务压力，将资源大规模投向AI技术与下一代消费平台，以构筑长期竞争壁垒。在AI重塑产业格局的背景下，阿里巴巴正以“AI+云”和“生态协同”为双翼，在激烈的科技竞争中开拓新增长空间。转型成效虽需时间验证，但其坚定投入的决心已在本次财报中充分展现。
责任编辑：栎树
