来源：光大证券微资讯
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1、美国商务部产业与安全局公告，宣布暂停实施出口管制穿透性规则一年（2025年11月10日至2026年11月9日）。对此，中国商务部表示，这是美方落实中美吉隆坡经贸磋商共识的重要举措。对于暂停一年后的安排，双方还将会继续讨论。
2、彭博社报道，随着来自墨西哥私营部门甚至执政党成员的反对声日益高涨，墨总统辛鲍姆对中国进口商品征收高额关税的计划已被至少推迟到12月。
3、隔夜，美股三大指数收盘涨跌不一，道指收涨1.18%，创收盘记录新高，标普500涨0.21%，纳指跌0.25%。软银集团以58.3亿美元清仓英伟达，英伟达股价持续走低，收跌2.96%。此前《大空头》原型迈克尔·伯里指责美国科技巨头通过延长芯片折旧年限虚增AI盈利，预计2026-2028年或低估1760亿美元折旧支出；伯里点名甲骨文和Meta，称其利润可能被高估约27%和21%。
4、软银表示，其已于10月出售了所持全部英伟达股份，合计约3210万股，总价值约58.3亿美元（约合人民币415亿元）。今年以来，英伟达股价已经上涨逾40%。而自2022年ChatGPT推出掀起AI热潮以来，英伟达股价已经涨了逾10倍。
5、上纬新材公告称，公司股票自2025年7月9日至11月11日累计上涨1573.52%，存在随时快速下跌的风险。公司近期开展的具身智能机器人业务处于产品开发阶段，尚未实现量产及规模化销售，预计不会对2025年度业绩产生正向影响。11日，名为“智元上纬”的公众号已经上线，并发布了2张机器人概念产品预热海报。此前，智元恒岳要约收购上纬新材完成了股份交割。
股市动态
1、11月11日，南向资金净买入44.67亿港元。近15个交易日均为净流入，合计净买额972亿港元。截止11日当天，年内净买入规模已达1.3万亿港元，为去年全年净买额的1.6倍。银行、传媒、医药生物、商贸零售、非银金融成为南向资金年内重点布局的行业。近1个月以来，银行、石油石化、非银金融、通信、煤炭板块的持股市值增长尤为显著。
2、央行披露，截至9月末，上市公司披露拟申请股票回购增持贷款金额上限超3300亿元，金融机构签定股票回购增持贷款合同金额约3300亿元，已发放超1200亿元。
3、证监会最新数据显示，截至9月底，QFII数量已达913家，今年以来新增53家。
4、Wind数据显示，截至11月11日，今年已有1083家公司宣布中期分红（含季报、半年报分红、特殊分红），分红金额合计7661.69亿元，已超去年中期分红金额。其中，超300家公司首次进行中期分红。
5、今年以来，港股市场已有87只新股IPO上市，IPO募资总额超2400亿港元，位居全球交易所首位。截至11月11日，今年以来共有16家A股上市公司成功登陆港股市场，超80家A股上市公司已在港交所排队，还有中际旭创等多家A股上市公司已公告拟在港交所上市
6、11月11日，全国首家人形机器人7S店在武汉光谷创新天地正式开业，湖北自研人形机器人家族在光谷集中亮相，开始明码标价走向市场。该7S店最核心的功能是整机销售，产品覆盖工业制造、文旅导览、康养护理、特种作业等十余个应用场景的机器人。
7、随着AI服务器搭载的HBM规格从HBM3E走向HBM4，堆叠层数增加的趋势下，NOR Flash用量提升约50%，存储旺宏订单满手，将在明年第一季度调涨NOR Flash报价，涨幅上看三成。
8、10月新能源汽车销量占比首超50%，1至10月新能源汽车产销量同比均超30%；1至10月份，新能源汽车出口201.4万辆，同比增长90.4%。中汽协建议明年继续优化实施“以旧换新”政策。
9、继前一交易日上涨超7%后，碳酸锂期货11日延续涨幅，现货价格仍比2022年的峰值低85%以上。截至11月7日，六氟磷酸锂价格11.90万元/吨，较2025年年初上涨90.40%，电解液价格较年初上涨44.33%。前三季度我国储能锂电池出货430GWh，同比增长99.07%，占锂电池总出货量的34.15%（2024年为28.51%）。
10、万科A公告称，公司第一大股东深圳地铁向公司提供不超过16.66亿元借款，用于偿还公司在公开市场发行的债券本金与利息。截至11月2日公告日，深铁集团已提供的无抵/质押担保借款合同金额为203.73亿元，实际提款金额为197.1亿元。
11、诺德股份总经理表示，负极集流体铜箔行业今年开始复苏，而到目前整个锂电铜箔行业处于爆单状态。未来几年，铜箔技术迭代方面将会有很多惊喜的地方，行业有望迎来发展的春天。
要闻解读
1、据财联社消息，近日，国办印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，对于具备条件的铁路、核电、水电等项目，民间资本持股比例可在10%以上。
点评：按照规划，到2035年，全国铁路网达20万公里左右，其中高铁7万公里左右，20万公里的远期目标有望为轨交装备行业创造广阔市场空间。政策落地及出海将带动轨交设备产业链上下游协同发展，从整车制造到核心零部件、信号系统集成等环节均将获得订单增量，可关注轨交设备产业链各环节龙头企业。
2、据《科创板日报》消息，11月11日，获得今年诺贝尔物理学奖的得主约翰·M·马蒂尼斯宣布，将携手多家芯片公司和美国威斯康星大学组成量子扩展联盟，旨在打造实用、可大规模生产的量子超级计算机。
点评：“十五五”规划将量子科技排在未来产业布局的首位。短中期内，中国量子计算企业将重点突破硬件技术，后续逐步推进软件应用与算法优化。中投产业研究院预计，未来5年行业复合增速超30%。到2030年，全球量子科技市场规模或突破2200亿美元，中国占比超40%。
宏观经济
1、中央农办、农业农村部近日召开“三农”政策通气会。会议强调，严禁通过下指标、定任务或将流转面积、流转比例纳入绩效考核和政策奖励等方式推动土地流转。要坚持“大稳定、小调整”，有序推进第二轮土地承包到期后再延长30年试点。
2、央行报告显示，实施好适度宽松的货币政策，强化货币政策的执行和传导；根据经济金融形势的变化做好逆周期和跨周期调节。拓展丰富中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场平稳运行。推进人民币国际化，提升资本项目开放水平。研究制定“十五五”时期金融科技发展规划，稳妥有序推进金融领域人工智能大模型应用。
3、据工信部，日前我国发布《关于进一步加快制造业中试平台体系化布局和高水平建设的通知》。在脑机接口、元宇宙、人工智能、人形机器人和具身智能、北斗导航、量子科技、清洁低碳氢等创新活跃的新兴产业和颠覆性技术牵引的未来产业，促进产学研用融通创新，缩短中试熟化周期。
4、国家发改委表示，REITs2024年进入常态化推荐发行阶段，并持续扩容。截至目前，已累计向证监会推荐105个项目，其中83个项目已发行上市，发售基金总额为2070亿元，预计可带动新项目总投资超过1万亿元。截至10月29日，5000亿元新型政策性金融工具资金已全部投放完毕，其中安排一定规模支持符合条件的重点领域民间投资项目。
5、国家药监局2025年10月共批准注册医疗器械产品204个。其中，境内第三类医疗器械产品173个，进口第三类医疗器械产品10个，进口第二类医疗器械产品21个。
6、第八届中国国际进口博览会落下帷幕，今年全球企业共带来461项新产品、新技术、新服务，其中200多项为全球首发，按年计意向成交额突破834亿美元。最新数据显示，中国货物贸易连续8年稳居世界第一，今年连续9个月保持增长。
7、《上海市促进餐饮业智能化布局行动计划（2026-2028年）》，到2028年底建成全国领先、国际一流的餐饮业智能化发展高地。团餐、快餐、茶饮咖啡企业全链条智能化渗透率超过70%，正餐企业关键环节智能化应用率超过50%。供应链智能化管理覆盖率超过60%，建成3-5个具有示范效应的“AI+餐饮”融合场景试点和一批智能化中央厨房。
行业动态
1、由上海阶梯医疗科技有限公司自主研发的“植入式无线脑机接口系统”目前已正式进入国家药品监督管理局医疗器械技术审评中心（CMDE）的创新医疗器械特别审查程序，这是国内首个进入该“绿色通道”的侵入式脑机接口产品，标志着中国脑机接口的产业化进程迈出了从临床验证到市场准入的关键一步。
2、《中国微短剧行业发展白皮书（2025）》披露，2025年1-8月，主要综合性视频平台已上线325部横屏微短剧（同比增长24.52%）。预计2025年全年独立完整制作并上线的竖屏剧数量约为4万部。2025年1-8月，微短剧应用的人均单日使用时长达到120.5分钟，较1月增幅达25.9%。
3、2024年，华为专利许可收入约为6.3亿美元；历史上华为累计支付的专利许可费约是累计许可收入的三倍。此外，2024年华为新公开的专利达3.7万件，创历史新高。
4、禾赛第三季度ADAS激光雷达出货量达380,759台，较2024年同期的129,913台增长193.1%；三季度机器人激光雷达出货量达60,639台，较2024年同期的4,295台增长1311.9%。
5、摩根大通预计未来五年，人工智能（AI）超大企业建设数据中心的融资需求至少为5万亿美元，最高可能达到7万亿美元。AMD首席执行官苏姿丰预计到2030年，数据中心总市场规模将增长至1万亿美元。
6、OpenAI的星门项目获得华尔街投资，在新墨西哥州的一个数据中心投资约30亿美元。OpenAI预计未来五年销售利润率将低于Anthropic，但其在芯片和数据中心等AI技术基础设施上的投入远超后者。
7、特斯拉正筹备再度扩建得克萨斯超级工厂，新建一座专用设施，未来将用于其人形机器人Optimus的量产。据透露，弗里蒙特工厂年产能预计为100万台。马斯克表示，公司将在得州超级工厂新建的专用厂房内，实现年产能1000万台的目标。
8、近日，国内首条基于12寸40nm CMOS工艺线的全国产化硅光PDK（工艺设计套件）、TDK（测试设计套件）及ADK（封装设计套件）流片服务平台正式在光谷投用，该平台由国家信息光电子创新中心（NOEIC）建设运营。
个股动态
公司公告
万科A：深铁集团向公司提供不超过16.66亿元借款
北方稀土：目前公司磁性材料订单饱满
特变电工：公司变压器在手订单饱满
美的集团：2025年中期A股利润分配方案10派5元，分红总金额34.48亿元
安科生物：签署PA3-17注射液独家代理框架协议，系全球首款获新药临床试验批准的靶向CD7自体CAR-T细胞治疗产品
溯联股份：公司与小鹏整车、小鹏汇天、小鹏电池等均有深度合作
永贵电器：与智元机器人签订框架合作协议，探索连接器及线束在人形机器人上的应用等
雷迪克：拟与傲意科技共同投资设立浙江雷傲机器人，开展机器人灵巧手相关部件技术研发与应用
立讯精密：公司在全球头部云服务商及AI服务器客户中的份额持续提升
思瑞浦：多款高价值模拟芯片规模化出货光模块应用场景
鸿日达：拟与特度科技、鸿科同创共设控股子公司 开展半导体封装引线框架业务
华天科技：掌握DDR5 DRAM封装技术，相关封装产品已量产
秦安股份：拟8.85亿元收购亦高光电科技99%股权，承诺三年累计实现净利润不低于2.4亿元
同兴科技：拟32亿元投建年产10万吨钠电正极材料及6GWh电芯项目
闻泰科技：第三大股东珠海融林及其一致行动人格力电器8月22日-11月10日累计减持1244.43万股
索宝蛋白：股东拟合计减持不超3%公司股份
洪通燃气：股东田辉计划减持不超3%公司股份
粤万年青：股东合和投资拟减持不超3%股份
中谷物流：股东谷洋投资拟减持不超3%公司股份
宁波方正：部分控股股东、实际控制人及其一致行动人拟减持不超3%股份
和泰机电：股东海泰精华拟减持不超2.98%股份
风险提示
4连板孚日股份：由于下游锂电行业的恢复仍面临着不确定性，孚日新能源仍然面临亏损的风险
4天3板清水源：投资者对公司涉及磷化工概念关注度较高，公司三氯化磷产品主要应用于公司水处理剂的生产
20CM涨停两连板神工股份：部分研究报告对公司的业绩预测仅代表分析师个人观点，不代表公司观点
上纬新材：近期开展的具身智能机器人业务处于产品开发阶段，尚未实现量产及规模化销售
沃尔德：金刚石微钻用于PCB板孔加工领域，产品尚处于研发及测试阶段
大智慧：自然人王功伟起诉公司，要求撤销股东大会通过的湘财股份吸收合并公司事项等议案
责任编辑：栎树
